厚壁钢管市场9月多谨慎心态

　　厚壁钢管未来供应方面仍会存在诸多瓶颈。第一，政策面适度压减粗钢产量仍会继续，供应上有明显限制。第二，由于地产行情的低迷表现，使得订单明显下滑，工厂目前调节供应的能力是很强的，会及时调整供应去匹配需求。第三，原料仍处偏紧状态，尤其是废钢供应，原料价格尚存明显支撑，各环节的低库存运行，是禁不起需求波动的，或者说相对容易产生阶段性的错配行情。

　　全国来看，未受政策强调控基础上，供应会趋势性增加。近期铁水产量增加且预期维持高位，社库缓速下降，厂库累积，供应端复产累库能力整体趋强。再加上下半年各钢厂保产量指标，自主压减产能意愿较低。虽前段时间华东、西南等地受高温限电，对产量有所影响，但同时需求也随之同步下滑，保持弱供给需求状态。疫情反复、楼市低迷导致用钢需求持续走弱，短时改善需求状态较为困难，供需矛盾或在9月乃至下半年继续突出放大。

　　核心观点：

　　1、供应方面，9月钢厂复产比例存在不确定性，需要时间来验证。后期随着钢厂产量不断增加，行业亏损将导致产能释放速度放缓，供应仍存在诸多瓶颈。由于短期需求改善较为困难，供需矛盾或在9月乃至下半年继续突出放大。

　　2、资金方面，央行连续降息使得金融体系内的流动性十分充裕，M2保持合理增长，地方债结转限额及年度专项债额度保障了未来的资金供应，预期明显改善。但也有大咖表示，今年工地回款整体慢，工程项目较往年都要少，相关利好政策并没有带动项目资金回笼缓和迹象，企业仍保持相对保守、稳健的经营策略。

　　3、预期及操作方面，9月份随着高温结束，市场需求将会有一定改善，但房地产目前仍不乐观，需求改善幅度有限;库存经过前期去库，已经处于健康状态，但随着复产节奏加快，或将面临累库压力;市场行情好转需在供需同步恢复的情况下才能实现，对后市保持谨慎观望态度。美联储再次大幅加息预期下厚壁钢管价格面临冲高压力，在行业大周期下行时需关注短周期内错配情况，更适合期限波段操作，建议管控好仓位、把握出货速度、低多思路。